3月20日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，宇树科技本次IPO预计募资规模达42.02亿元，或将冲击A股“人形机器人一股”。
    多次登上“春晚”舞台，并在世界人形机器人运动会上大展拳脚，宇树科技这一明星选手的上市进程，带动着国内具身智能产业的发展步伐。中国证券报记者梳理宇树科技招股说明书与公司对问询函的回复，发现五个关键信息。
    关键信息一：
    初始发行市值至少420亿元
    招股说明书显示，宇树科技本次公开发行新股不低于40446434股，占发行后总股本的比例不低于10%，即初始发行市值至少达到420亿元。
    目前，国内已上市的机器人公司均为港股上市公司。比较已在港股上市的机器人公司：
    2023年底上市的优必选新市值为498亿港元（约合438亿元人民币）；
    协作机器人公司越疆新市值为159亿港元（约合140亿元人民币）；
    服务机器人云迹新市值为138亿港元（约合122亿元人民币）；
    仓储机器人极智嘉新市值为248亿港元（约合218亿元人民币）。
    预计宇树科技上市后，其市值在上市机器人公司中将位列一梯队。
    国内具身智能企业已形成“百亿俱乐部”。根据市场咨询机构IT桔子的数据统计，截至目前，未上市的国内具身智能企业中，除宇树科技外，估值超百亿元的企业还有12家，包括银河通用、智元机器人、云深处科技、千寻智能、星动纪元、灵心巧手、星海图、梅卡曼德、擎朗智能、智平方、帕西尼、众擎机器人。
    此外，国内具身智能企业上市进程加速。智元机器人已进行股改，并通过持股平台智元恒岳实控A股上市公司上纬新材；乐聚智能已办理辅导备案登记，2025年10月完成Pre-IPO轮融资；云深处科技于2025年12月启动上市辅导；银河通用、傅利叶智能、星海图、松延动力等均已完成股改。
    关键信息二：
    业绩成倍增长盈利能力领跑
    招股说明书显示，2025年宇树科技实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；实现扣非净利润超6亿元，同比增长674.29%，主要原因为当期产品销量的快速增长。
    相比已在港股上市的机器人企业，宇树科技的业绩表现突出，让市场看到了机器人企业盈利更广阔的前景。
    优必选2025年中期报告显示，其2025年上半年营收为6.21亿元，同比增加27.5%，期内亏损4.4亿元，较上一年减亏。
    云迹2025年年报显示，公司收入增加至3.01亿元，但权益股东应占年内亏损明显扩大。
    极智嘉受到其广阔的商业化落地场景助推，公司新披露的业绩预告显示，2025年其营业收入为31.4亿元—31.8亿元，同比增长30%—32%，经调整净利润实现扭亏为盈。
    关键信息三：
    人形机器人收入占比逐步提升
    招股说明书显示，2025年1—9月，宇树科技人形机器人收入超越四足机器人，人形机器人与四足机器人收入分别为5.95亿元、4.88亿元。
    宇树科技主营业务收入由四足机器人与人形机器人构成。公司业绩增长点逐步从四足机器人转向人形机器人。招股说明书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年1-9月，其四足机器人收入占比逐步下降，从76.57%降至42.25%，人形机器人收入占比逐步提升，从2023年占比1.88%，到2025年1—9月达到51.53%。
    同时，宇树科技公布，2025年公司人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量一。
    值得注意的是，机器人产业发展初期主要依赖的科研教育领域收入，其在宇树科技收入中的占比正逐步下降，商业消费与行业应用市场逐渐打开。
    宇树科技“关于宇树科技股份有限公司公开发行股票并在科创板上市预先审阅申请文件的问询函的回复”显示，以四足机器人为例，其中科研教育的收入占比从2022年的68.61